Что ждет биткоин и криптовалюту в будущем?

Что ждет биткоин и криптовалюту в будущем, на фоне текущего интереса для CBDC в финансовых учреждениях всего мира. 

Последний рыночный отчет глубоко погружается в развивающуюся роль цифровых валют центральных банков, их потенциал изменить определение глобальных финансов и их сложные отношения с криптовалютами.

Введение

Цифровые валюты центрального банка (CBDC), поддерживаемые и выпускаемые центральным банком страны, представляют собой оцифрованную форму бумажной валюты страны. CBDC воплощают собой значительный скачок от традиционной бумажной валюты, сочетая удобство и скорость цифровых транзакций с нормативной и финансовой стабильностью, которую предлагают центральные банки. Их значение в мировой экономике невозможно переоценить, поскольку они обещают провести капитальный ремонт существующих платежных систем, повысить финансовую доступность и переопределить роль центральных банков в цифровую эпоху.

Рост CBDC является прямым ответом на растущую цифровую экономику и взрывной рост криптовалют, таких как биткоин, которые бросили вызов традиционным финансовым моделям своей децентрализованной природой. Это побудило центральные банки во всем мире изучить потенциал оцифровки своих национальных валют, гарантируя, что они останутся в авангарде технологических инноваций в сфере финансов. В последнее время внимание к CBDC усилилось из-за их потенциала предоставить более контролируемую альтернативу нестабильному рынку криптовалют.

Для криптоиндустрии появление CBDC является не столько важной вехой, сколько предвестником потенциального прорыва. Действуя под строгим контролем и надзором национальных денежных органов, CBDC напрямую противоречат основополагающим принципам децентрализации и автономии, которые определяют криптовалюты. Внедрение поддерживаемых государством цифровых валют угрожает отвлечь общественное восприятие и доверие от децентрализованных активов, таких как биткоин, потенциально подрывая саму суть крипторынка. CBDC могут не только бросить вызов устоявшимся нормам криптоиндустрии, но и изменить существующую финансовую экосистему таким образом, что это может уменьшить роль и значимость децентрализованных цифровых валют.

В этом отчете предстоит глубоко погрузиться в проблемы, связанные с CBDC, и их более широкое влияние на индустрию криптовалют, уделяя особое внимание биткоину. Этот всесторонний анализ прольет свет на развивающуюся роль CBDC, их потенциал изменить определение глобальных финансов и их сложные отношения с криптовалютами.

Технические аспекты CBDC

CBDC — это цифровые или электронные формы национальной валюты, выпускаемые и регулируемые ее центральным банком. В отличие от криптовалют, которые процветают за счет децентрализации, CBDC централизованы, олицетворяя цифровое расширение традиционной денежно-кредитной политики.

Техническая инфраструктура системы CBDC зависит от нескольких ключевых компонентов. Во-первых, центральный банк должен создать безопасный и эффективный цифровой реестр, который может быть основан на технологии блокчейн или альтернативной форме технологии распределенного реестра (DLT). Этот реестр служит основой CBDC, обеспечивая целостность и отслеживаемость транзакций.

При внедрении CBDC правительство должно учитывать несколько технических аспектов:

• Технология Ledger: Выбор между системой на основе блокчейна или другой формой распределенного реестра имеет решающее значение. Эта технология должна обеспечивать неизменность, прозрачность и масштабируемость, учитывая при этом вопросы конфиденциальности и безопасности.
• Цифровые кошельки и распространение: пользователям необходимы цифровые кошельки для хранения и транзакций CBDC. Эти кошельки, предоставляемые финансовыми учреждениями или непосредственно центральным банком, должны быть совместимы с существующей финансовой инфраструктурой.
• Обработка транзакций: CBDC требуют надежной, масштабируемой и эффективной системы обработки транзакций. Сюда входят механизмы обработки больших объемов транзакций, обеспечения быстрого времени расчетов и поддержания целостности системы.
• Соблюдение нормативных требований и безопасность. Внедрение CBDC требует надежной основы для соблюдения нормативных требований, включая протоколы борьбы с отмыванием денег (AML) и протоколы «знай своего клиента» (KYC). Безопасность имеет первостепенное значение, поскольку системы CBDC должны защищать от киберугроз, мошенничества и несанкционированного доступа.
• Интеграция с существующими финансовыми системами: CBDC должны быть легко интегрированы в существующую финансовую экосистему, включая розничные банковские системы и платежные сети, чтобы обеспечить широкое внедрение и удобство использования.

По сравнению с традиционными цифровыми валютами (например, банковскими депозитами), CBDC предлагают более прямое представление бумажной валюты в цифровой форме. Они потенциально сокращают уровни цифровых транзакций, обеспечивая более быстрые и эффективные платежи.

Напротив, криптовалюты работают в децентрализованных сетях, обычно с использованием технологии блокчейн. Эта децентрализация резко контрастирует с централизованной природой CBDC. Центральный орган власти не выпускает криптовалюты, которые часто демонстрируют значительную волатильность. CBDC, благодаря поддержке центральных банков, стремятся обеспечить стабильность и доверие, отражая характеристики физических бумажных валют в цифровой экосистеме.

Внедрение CBDC — это сложная техническая и нормативная задача, требующая тщательного рассмотрения различных факторов, от технологической инфраструктуры до доступности для пользователей и безопасности системы. Их успех зависит от тонкого баланса между инновациями, эффективностью, безопасностью и интеграцией в более широкий финансовый ландшафт.

Осуществимость и проблемы реализации CBDC

Целесообразность создания CBDC зависит от множества факторов, начиная от технологической готовности страны и заканчивая существующей нормативной базой.

В развитых странах, где цифровая инфраструктура относительно развита, внедрение CBDC может показаться более осуществимым. Эти страны зачастую имеют технологическую основу и нормативно-правовую базу, способствующую внедрению таких передовых цифровых систем. Однако даже здесь проблем предостаточно. Одной из основных задач является интеграция CBDC в существующую финансовую экосистему без нарушения текущей экономической стабильности. Также необходимо обеспечить, чтобы CBDC не приводили к отказу от посредничества банков, поскольку потребители могут предпочесть хранить CBDC напрямую в центральном банке, минуя коммерческие банки.

И наоборот, в развивающихся странах проблемы заметно иные. Здесь основным препятствием является отсутствие развитой цифровой инфраструктуры и низкий уровень технологической грамотности населения. Кроме того, эти регионы часто сталкиваются с нестабильными экономическими условиями, когда внедрение CBDC может привести к непредвиденным финансовым потрясениям.

С технической точки зрения проектирование и разработка системы CBDC требуют сложной технологической инфраструктуры. Это включает в себя надежный и масштабируемый цифровой реестр, эффективные возможности обработки транзакций и передовые меры кибербезопасности для предотвращения мошенничества и обеспечения целостности валюты. В отчете Европейского инспектора по защите данных о CBDC подчеркивается важность решения проблем защиты данных и конфиденциальности, особенно с учетом централизованного характера CBDC.

Регуляторные проблемы не менее сложны. Внедрение CBDC требует комплексной правовой базы, охватывающей различные аспекты цифровой валюты, включая правила выпуска, стандарты борьбы с отмыванием денег (AML) и меры по борьбе с финансированием терроризма (CTF). Нормативно-правовая база также должна учитывать трансграничные транзакции с участием CBDC, что создает дополнительный уровень сложности.

С логистической точки зрения переход к финансовой системе, в которой доминирует CBDC, требует широкого просвещения и признания общественности. Он включает в себя обучение финансовых учреждений, розничных продавцов и широкой общественности использованию CBDC. Кроме того, существует проблема обеспечения всеобщего доступа к цифровым технологиям, поскольку CBDC могут непреднамеренно усугубить финансовую изоляцию среди тех, кто не имеет доступа к цифровым устройствам или Интернету.

Экономические последствия CBDC

CBDC представляют собой беспрецедентный инструмент в арсенале центральных банков для проведения денежно-кредитной политики. Их реализация могла бы повысить точность и скорость реагирования политики. Например, CBDC могут обеспечить более прямое количественное смягчение, позволяя центральным банкам вводить цифровую валюту непосредственно в экономику, минуя традиционные банковские каналы. Это может привести к более эффективному и немедленному экономическому эффекту, особенно во времена финансовых затруднений.

Однако такой прямой контроль также вызывает обеспокоенность. Легкость реализации изменений денежно-кредитной политики посредством CBDC может побудить центральные банки прибегнуть к более частым интервенциям, что может привести к усилению экономической волатильности. Кроме того, сама природа CBDC – простота их перевода и потенциальная анонимность – может усложнить отслеживание и регулирование денежных потоков, создавая новые проблемы для реализации денежно-кредитной политики.

Внедрение CBDC также может иметь далеко идущие последствия для финансовой стабильности. Одной из основных проблем является риск «отмена банковского посредничества». В сценарии, когда люди смогут хранить и совершать операции с CBDC напрямую через счета в центральном банке, традиционная роль коммерческих банков как посредников в финансовой системе может быть уменьшена. Это может привести к значительному оттоку средств из коммерческих банков, ослаблению их финансового положения и потенциальной дестабилизации банковской системы.

Более того, наличие цифровой валюты, выпущенной центральным банком, может привести к усилению конкуренции между банками, заставляя их предлагать более высокие процентные ставки для удержания депозитов. Эта конкуренция, хотя и потенциально выгодна для потребителей, может усилить рискованное поведение среди банков, тем самым усиливая системные риски.

Еще одним аспектом, который следует учитывать, является влияние на международные финансовые системы. CBDC могут изменить динамику трансграничных транзакций, влияя на обменные курсы и потоки капитала. Легкость и эффективность CBDC могут способствовать отходу от традиционных валют в международной торговле, что потенциально может привести к реконфигурации глобальной динамики финансовой власти.

CBDC и крипто-индустрия

Внедрение CBDC представляет собой подтверждение концепции цифровой валюты и потенциально может повысить осведомленность общественности и принятие цифровых активов. Это может привести к более широкому внедрению криптовалют, поскольку все больше людей освоятся с идеей цифровых валют.

Однако здесь есть одна оговорка. CBDC, будучи поддерживаемыми государством и централизованными, резко контрастируют с децентрализованной природой большинства криптовалют. Это может привести к сценарию, когда CBDC станут предпочтительной цифровой валютой для повседневных транзакций благодаря их стабильности и поддержке правительства, потенциально затмевая другие децентрализованные варианты.

В частности, влияние CBDC на биткоин может быть многогранным. С одной стороны, CBDC могут бросить вызов роли биткоина как альтернативы традиционным бумажным валютам. Учитывая поддержку центральных банков, CBDC, вероятно, будут восприниматься как более стабильные и заслуживающие доверия, чем биткоин. Это может отвлечь потенциальных пользователей биткоина к CBDC, особенно в сфере транзакций и сбережений.

С другой стороны, централизация CBDC может усилить ценность децентрализованного характера биткоина. Для тех, кто обращается к криптовалютам именно потому, что они предлагают альтернативу контролируемым государством денежным системам, появление CBDC может повысить привлекательность биткоина. Это особенно актуально в сценариях, где общественное доверие к цифровым валютам, выпущенным государством, низкое или когда существуют опасения по поводу конфиденциальности и государственного надзора.

Кроме того, внедрение CBDC может привести к более строгим правилам для криптовалют, включая биткоины. По мере того, как правительства становятся более вовлеченными в пространство цифровых валют, они могут стремиться установить больший контроль над всей экосистемой цифровых активов, что потенциально влияет на работу и внедрение биткоина.

Тематические исследования и реальные примеры CBDC

Некоторые страны добились значительных успехов в развитии CBDC, завершив пилотные проекты, начав тесты или выполнив транзакции. Яркие примеры:

• Австралия: тестирование вариантов использования eAUD в рамках пилотной программы с участием крупных финансовых учреждений.
• Бразилия: проведена закрытая пилотная программа и планируется запустить CBDC в 2024 году.
• Китай: в расчеты обращения валюты включен электронный юань.
• Индия: начат пилотный этап цифровой рупии с автономным тестированием функциональности.
• Япония: Начата пилотная программа по тестированию «цифровой иены».
• Казахстан: Запустил пилотный проект CBDC, который продлится до 2025 года.
• Лаос: начато тестирование прототипа под названием Digital Lao Kip (DLak) .
• Филиппины: объявлен пилотный проект по тестированию оптовой CBDC.
• Россия: Готова запустить первый потребительский пилотный проект цифрового рубля.
• Турция: выполнила первоначальные транзакции с использованием цифровой лиры и планирует запустить CBDC .
• Украина: Ускорен запуск пилотного этапа электронной гривны к концу 2023.

Несколько других стран объявили о планах запуска CBDC. Сюда входят Великобритания, где Банк Англии и Казначейство Ее Величества выпустили консультативный документ по цифровому фунту, и Соединенные Штаты, где межведомственная рабочая группа изучает возможность разработки CBDC. Объединенные Арабские Эмираты также планируют запустить CBDC в рамках своей программы трансформации финансовой инфраструктуры, а Центральный банк Саудовской Аравии расширяет исследования вариантов использования CBDC на внутреннем оптовом рынке. Эти объявления отражают растущий глобальный интерес и стремление к изучению и внедрению цифровых валют на государственном уровне.

Перспективы и прогнозы на будущее

Когда мы смотрим в будущее, траектория цифровых валют центральных банков (CBDC), похоже, ожидает значительную эволюцию, хотя и с завесой неопределенности. Быстрые темпы технологического прогресса в сочетании с изменением экономического ландшафта позволяют предположить, что CBDC будут все чаще становиться центром глобальных финансовых дискуссий. Однако сохраняется скептицизм в отношении их окончательного воздействия и эффективности.

Централизованный характер CBDC резко контрастирует с децентрализованным духом традиционных криптовалют, вызывая обеспокоенность по поводу концентрации власти и контроля в руках центральных властей. Эта централизация может привести к проблемам с конфиденциальностью и наблюдением и потенциально задушить инновационный дух, который воспитали криптовалюты.

Более того, потенциальные экономические последствия CBDC, от рисков финансовой стабильности до разрушения традиционных банковских систем, бросают тень на их предполагаемые преимущества. Нельзя игнорировать угрозу прекращения посредничества банков и последующее влияние на финансовые рынки. Сама природа CBDC, хотя и обещает эффективность и безопасность, может непреднамеренно привести к эрозии финансовой конфиденциальности и свободы — аспектов, которые высоко ценятся в криптоиндустрии.

Централизованная структура CBDC может подорвать фундаментальные принципы децентрализации и анонимности, которые имеют решающее значение для криптодвижения. Это может привести к созданию двойной финансовой экосистемы, в которой поддерживаемые государством цифровые валюты и децентрализованные криптовалюты сосуществуют, но действуют в рамках фундаментально разных парадигм.

Хотя CBDC, несомненно, обладают потенциалом для переосмысления аспектов цифровых финансов, их внедрение и ценность должны быть критически оценены. Баланс между инновациями, эффективностью и сохранением финансовой свободы остается деликатным и решающим вопросом.